Ключевая ставка и ставка рефинансирования: отличия, влияние на компанию. В чем заключается отличие ставки рефинансирования от ключевой В чем отличие ставки рефинансирования от ключевой ставки
Ставки рычагов контроля финансовой деятельности не входят в информационный круг 90% граждан любой страны мира, однако они напрямую влияют на цены, зарплаты, и общий уровень жизни в стране. По большому счету, тяжело представить, что в жизни обычного жителя города не зависит от этих ставок.
На первый взгляд, ставка рефинансирования и ключевая ставка почти идентичны, однако для грамотного экономиста различия огромны, поэтому эта статься будет посвящена разбору тонкостей и нюансов, и будет состоять из дефиниций каждого понятия и попунктового разбора расхождений.
Что это такое
Так или иначе, рефинансирование, как покрытие старых кредитов новыми кредитами такое же по возрасту как и сами деньги, и было известно еще в древнем Вавилоне. Нас интересует именно процесс, в котором центробанк или похожий орган кредитует другие банки, для обеспечения их потребностей, в основном кредитов.
На практике это выглядит так. Для дачи кредита банк должен обладать финансовым ресурсом (обычно под ним рассматривают депозиты), однако депозитная масса изменчива и может сильно колебаться. Это приводит к невозможности обслуживать кредиты, выдавать новые, а иногда и возвращать депозиты, то есть к банкротствам. Поэтому, банки прибегают к рефинансированию, берут кредит у центрального банка, и добавляют сумму кредита к сумме депозитного портфеля. Годовой процент по этому кредиту как раз называют ставкой рефинансирования .
Она, как и любой процент по кредиту, выступает главным параметром привлекательности этого вида кредитов. Но также включается в формулы расчета разного рода процентов, пеней, и штрафов. И является важным показателем для расчетов в моделях теоретической экономики. Ставка рефинансирования, стандартная мировая практика в банковской среде.
Ключевая ставка — это минимальный процент , по которому Центробанк РФ, на основе РЕПО аукционов, предоставляет кредиты банкам, на срок в 1 неделю (7 дней), и также это максимальная ставка депозитов в ЦБ РФ для коммерческих банков. Она была введена в действие 13.09.2013г. Эта информация изложена в документе «О системе процентных инструментов денежно-кредитной политики» от 13.09.2013 г.
Также, вместе с введением ключевой ставки, в правовое поле было введено понятие процентного коридора, который представляет собой шаг два процентных пункта от ключевой ставки и обе стороны. Также к ключевой ставке подвязываются плавающие ставки заимствования.
Зампред ЦБ РФ Ксения Юдаева добавила, что эта ставка также имеет функции инфляционного таргетирования
, и проведения денежно кредитной политики. Таким образом, обе ставки, это инструменты регулирования ЦБ РФ денежно кредитной политики в разное время.
Основные отличия ключевой ставки от ставки рефинансирования
Хоть и представляя собой почти сходные понятия, и являясь инструментом регулирования денежной и кредитной политики в РФ, (к тому же в связи с указанием Банка России от 11.12.2015 № 3894-У «О ставке рефинансирования Банка России и ключевой ставке Банка России» » с 1 января 2016 года значение ставки рефинансирования Банка России приравнивается к значению ключевой ставки Банка России, определённому на соответствующую дату. И с 14.06.2016 обе ставки равняются 10.5% годовых), эти два понятия имеет смысл различать.
Ниже представлены основные различия:
- Основное значение . Если ставка рефинансирования показывала верхнюю предельную ставку по операциям ЦБ РФ, то ключевая ставка определяет коридор, в котором находятся цены, по которым ЦБ РФ вмешивается в финансовую жизнь через предоставление и изятие из оборота ликвидности.
- Проводимые операции . Если Ставка рефинансирования приводилась в действие через внутридневные кредиты, ломбардные кредиты, кредиты под ценные металлы и нерыночные активы, и кредиты «овернайт». То ключевая ставка используется на аукционах РЕПО сроком в 7 календарных дней.
Дополнительные возможности . Ставка рефинансирования, помимо использования в статистической и теоретической экономике использовалась в многих фискальных и других подобных операциях, например:
- Ежедневная пеня, за несвоевременную уплату налогов и сборов, а также штрафные санкции за каждый день просрочки по выплате зарплаты, отпускных, больничный и других начислений, представляет собой 1/300 ставки рефинансирования.
- Необходимость платить налог по вкладам определяется как ставка + 5% в рублях и ставка + 9% в иностранной валюте.
- Если при составлении договора займа не указывался процент, то он приравнивается к ставке рефинансирования на день заключения договоров.
Ключевая ставка определяет только регламентированные (ст. 296 НК РФ) интервалы предельных значений долговых обязательств.
Период применения и законодательные акты.
Ставка рефинансирования была введена 1 января 1992 г. Телеграммой ЦБР от 29.12.91 № 216-91 и прекратила действие 13 сентября 2013 г. А ключевая ставка действует с 13 сентября 2013 г. по настоящее время и введена информацией «О системе процентных инструментов денежно-кредитной политики» от 13.09.2013 г.
Таким образом, хоть и имеющие на данный момент одинаковое значение, эти ставки представляют различные экономические инструменты, которые нельзя смешивать.
Ключевая ставка и ставка рефинансирования - отличия между этими двумя показателями весьма существенные, хотя с 2016 года величина их стала одинаковой. Рассмотрим, что они собой представляют и как используются.
Чем отличается ставка рефинансирования от ключевой ставки
Ставка рефинансирования и ключевая ставка — разные показатели, хотя и сходные по некоторым моментам. Обе они возникли в России в связи с необходимостью регулирования кредитных отношений между Центробанком РФ (ЦБ РФ) и обычными коммерческими банками, но в разное время:
- с 01.01.1992 — ставка рефинансирования (телеграмма ЦБ РФ от 29.12.1991 № 216-91);
- с 13.09.2013 — ключевая ставка (информация Банка России от 13.09.2013).
Причем введение второй ставки исключило во взаимоотношениях между банками применение первой. Почему же был введен новый показатель, и чем ключевая ставка отличается от ставки рефинансирования?
Появление новой ставки обусловлено причинами экономического характера, главные из которых — необходимость гибкого реагирования на изменение финансовой ситуации в стране и возможность влиять через этот показатель на процессы инфляции.
Отличия ставки рефинансирования и ключевой ставки заключаются прежде всего в периоде их действия:
- Первой величиной оценивается значение годового процента, под который ЦБ РФ давал кредиты коммерческим банкам. Изменение ее могло происходить чаще, чем один раз в год, но могло и сохраняться неизменным на протяжении нескольких лет.
- Вторая ставка более динамичная, характеризующая краткосрочные (со сроком действия, равным одной неделе) кредитные взаимоотношения, в число которых наряду с кредитами, выдаваемыми ЦБ РФ банкам, дополнительно включен и обратный процесс — вклады коммерческих банков в ЦБ РФ. Этот показатель меняется 5-6 раз в год.
Благодаря более частому изменению величины новая ставка способна реально влиять на объем денежных средств, поступающих в обращение из банков и, соответственно, используемых потребителями.
Как была осуществлена замена ставки рефинансирования ключевой ставкой для НК РФ
Несмотря на то что во взаимоотношениях между банками ставка рефинансирования с осени 2013 года перестала применяться, ее величина продолжала устанавливаться до 2016 года. Объясняется это тем, что на значение этой ставки имеется большое количество ссылок в . С ней связаны расчеты разного рода санкций, а также некоторых сумм, включаемых в облагаемую базу по НДС, НДФЛ и налогу на прибыль. С аналогичными целями (расчет санкций) ставка рефинансирования фигурирует и в законе «Об обязательном социальном страховании от несчастных случаев…» от 24.07.1998 № 125-ФЗ.
Как же была осуществлена замена ставки рефинансирования на ключевую ставку? Для этого оба показателя с 01.01.2016 уравняли в количественных значениях (указание Банка России от 11.12.2015 № 3894-У). То есть сами понятия остались разными, но их величины теперь считаются одинаковыми и изменяющимися по правилам, действующим для ключевой ставки. Такое решение позволило не менять тексты нормативных актов, использующих понятие ставки рефинансирования, но фактически исключило возможность ее применения.
На дату начала действия этого решения ставка рефинансирования существенно выросла (с 8,25% до 11%). За прошедшее с этой замены время значение обеих ставок систематически . С 26.03.2018 оно равно 7,25% (информация Банка России от 23.03.2018).
Итоги
Ставка рефинансирования и ключевая ставка вводились в качестве показателей, задействованных в регулировании кредитных отношений между банками. Они представляют собой схожие понятия (величина процентов по долговым обязательствам), характеризующие разные периоды действия: в первом случае — год, во втором — одна неделя. Благодаря более короткому периоду действия ключевая ставка, введенная вместо ставки рефинансирования, дает возможность не только оперативно реагировать на экономические процессы, происходящие в России, но и влиять на уровень инфляции.
Из НК РФ, использующего в ряде расчетов значение ставки рефинансирования, этот показатель в связи с введением ключевой ставки не исключен, что привело к возникновению периода параллельного установления значений обеих ставок. Однако с 01.01.2016 они уравнены — их величина устанавливается по правилам, применяемым для ключевой ставки.
Термины «ставка рефинансирования» и «ключевая ставка» очень близки по значению. Показатели ставки рефинансирования и ключевой ставки в 2016 году сравнялись. Так чем же они все-таки отличаются?
Ставка ключевая и рефинансирования – отличия
Понятие «ставки рефинансирования» стало актуальным для России в 1992 году. После развала СССР страна начала переходить к созданию новой банковской системы. Ставка рефинансирования появилась для того, чтобы определять процентную ставку, под которую Центральный банк (ЦБ РФ) будет выдавать краткосрочные недельные кредиты коммерческим . К тому же у такого параметра, как ставка рефинансирования, были и другие функции:
- это один из показателей развития экономики страны;
- это величина, с помощью которой высчитываются налоги и штрафы.
Но в 2013 году произошли нововведения. По инициативе Банка России появился новый регулятор экономики – ключевая ставка. Новый термин «забрал» главную функцию ставки рефинансирования.
С 2013 года ключевая ставка стала определять размер процентов, под которые кредитуются коммерческие банки.
А ставке рефинансирования осталась функция величины, по которой рассчитываются налоговые выплаты, штрафы и пени:
- расчет пени за просроченную налоговую выплату считается как 1/300 от величины ставки рефинансирования. Так же рассчитывается и пеня, если работодатель задерживает зарплату или другие выплаты, предусмотренные Трудовым кодексом РФ.
- От СР зависит, нужно ли платить налог за открытый вклад или нет. Если процент по вкладу больше суммы СР+5%, то придется отдать часть денег в налоговую казну. Если меньше – ничего платить не нужно.
- Если в не прописана процентная ставка, то она приравнивается к размеру СР (действующей на момент подписания соглашения).
- Многие штрафы тоже «отталкиваются» от величины рассматриваемого показателя.
Подводя итоги, можно сказать, что разница между двумя видами ставок – в их разных функциях. «Главнее» – ключевая ставка, которая определяет денежно-кредитную политику. Она является инструментом воздействия на экономику страны и, в частности, на уровень инфляции. Ставка рефинансирования – пассивная величина, которая влияет только на размер некоторых налоговых начислений.
Ставка рефинансирования и ключевая ставка в 2019 году
Ставка рефинансирования с момента введения ключевой ставки и почти до конца 2015 года держала один показатель – около 8 процентов. В то время как ключевая ставка «скакала» от 5 процентов до 17 и затем до 10.
В настоящее время все чаще звучат слова «ключевая ставка», «рефинансирование». При этом эти понятия зачастую путают даже профессионалы, не говоря о «простых смертных».
Центробанк, как регулятор денежно-кредитной политики государства, имеет для этого определенные инструменты. Одним из основных является учетная ставка. Но в настоящее время под это понятие попадают две разных по своим функциям ставки: ключевая и рефинансирования. Обе имеют одинаковую величину и трудно понять, в чем их разница, для чего они используются.
Так, даже министр финансов иногда в своих речах, говоря о ключевой ставке, употреблял понятие «ставка рефинансирования».
Простыми словами о двух ставках
Казалось бы, оба показателя означают одно и то же, а именно: процент, по которому Центробанк финансирует коммерческие банки.
Однако есть некоторые нюансы, которые отличают одно понятие от другого.
Прежде чем детально разбираться в отличии ставки рефинансирования от ключевой, целесообразно дать простое определение им обеим.
Итак, в последнее время возникает путаница между следующими понятиями:
- Ключевая ставка.
Она представляет собой минимально допустимый процент, по которому главный банк страны предоставляет финансирование кредитным учреждениям на срок одну неделю. - Ставка рефинансирования.
Она в основном имеет лишь справочное значение, к которому привязаны законодательные акты страны.
От величины данного индикатора зависит расчет штрафов. Так, многие контрагенты при составлении договоров прописывают необходимость выплаты штрафов и других санкций в процентном соотношении от величины ставки рефинансирования, которая до 01.01.2019 составляла 7,75%.
Чем ставка рефинансирования отличается от ключевой
Несмотря на одинаковый размер, каждая ставка имеет свое определение и выполняет свои задачи.
Ключевая ставка
Ключевая ставка отражает минимальную процентную ставку, установленную Центробанком при кредитовании коммерческих банков. Характеризуется динамичностью и высокой частотой пересмотра (минимальный – раз в неделю). Изменение ее величины влияет на экономику за счет увеличения или уменьшения кредитов, выдаваемых коммерческими банками. Увеличение ставки делает кредиты дорогими, что снижает давление денежной массы и сдерживает рост инфляции.
Ярким примером воздействия на инфляционные процессы изменением ключевой ставки стал период с конца 2014 года, когда ставка достигла своего максимума в 17%. Это было обусловлено резким снижением курса рубля и угрозой скачка инфляции. Такой подъем продержался недолго, и уже в начале 2015 года ставка начала снижаться, достигнув в августе 11%. В тот период изменение было оправдано, задача сдерживания инфляции была выполнена. Но такие резкие скачки негативно отражаются на экономике. Повышение ключевой ставки, а, следовательно, удорожание кредитов, уменьшает их доступность и снижает темпы роста. Особенно сильно это отражается на малом и среднем бизнесе.
Величина ключевой ставки интересна не только бизнесменам, она непосредственно оказывает влияние и на простых граждан. Чем выше значение, тем выгоднее вкладывать деньги на банковские депозиты. Это тоже оказывает влияние на инфляцию, люди заинтересованы нести деньги в банк, снижая свободную денежную массу.
Получается, что у Центробанка при определении величины ключевой ставки стоит задача найти золотую середину, когда у бизнеса будет возможность получать кредиты на развитие по приемлемым ценам, но сдерживать рост свободных денег и, соответственно, инфляции.
Ставка рефинансирования
Ставка рефинансирования ― эта учетная ставка определяет величину процентов, которые коммерческие банки должны выплатить Центробанку за пользование деньгами в течение года. То есть она также определяет стоимость кредитов для коммерческих банков, но на долгий период, что при ее введении использовалось для регулирования инфляционных процессов.
Со времени введения ставка рефинансирования претерпевала порой очень резкие изменения. Изначально ее размер составлял 20%, но в сложные 90-е годы с резкими изменениями курса рубля, быстрым ростом инфляции мог достигать 200% и выше. По мере стабилизации экономики размер ставки снижался и пришел к приемлемой для всех величине 8,25% в 2012 г.
Ставка рефинансирования используется и в фискальной политике для определения размеров пени и штрафов, исчисления НДФЛ при получении доходов от вкладов, превышающих учетную ставку плюс 5%. Размер ставки становится определяющим при начислении штрафов за неисполнение обязательств по договорам.
О необходимости заменить «ставку рефинансирования» на понятие «ключевая ставка» узнайте из видео.
Динамика ключевой ставки
Ставка рефинансирования появилась в России в 1992 году. В то время именно ее величина определяла стоимость заемных средств. Тогда же она стала ориентиром для расчета штрафов и пеней в налоговой системе, пеней для просроченных платежей в сфере коммунальных услуг.
| Период | Значение |
|---|---|
| 14 сентября 2012 г. — 31 декабря 2015 г. | 8,25 |
| 26 декабря 2011 г. — 13 сентября 2012 г. | 8 |
| 3 мая 2011 г. — 25 декабря 2011 г. | 8,25 |
| 28 февраля 2011 г. — 2 мая 2011 г. | 8 |
| 1 июня 2010 г. — 27 февраля 2011 г. | 7,75 |
| 30 апреля 2010 г. — 31 мая 2010 г. | 8 |
| 29 марта 2010 г. — 29 апреля 2010 г. | 8,25 |
| 24 февраля 2010 г. — 28 марта 2010 г. | 8,5 |
| 28 декабря 2009 г. — 23 февраля 2010 г. | 8,75 |
| 25 ноября 2009 г. — 27 декабря 2009 г. | 9 |
| 30 октября 2009 г. — 24 ноября 2009 г. | 9,5 |
| 30 сентября 2009 г. — 29 октября 2009 г. | 10 |
| 15 сентября 2009 г. — 29 сентября 2009 г. | 10,5 |
| 10 августа 2009 г. — 14 сентября 2009 г. | 10,75 |
| 13 июля 2009 г. — 9 августа 2009 г. | 11 |
| 5 июня 2009 г. — 12 июля 2009 г. | 11,5 |
| 14 мая 2009 г. — 4 июня 2009 г. | 12 |
| 24 апреля 2009 г. — 13 мая 2009 г. | 12,5 |
| 1 декабря 2008 г. — 23 апреля 2009 г. | 13 |
| 12 ноября 2008 г. — 30 ноября 2008 г. | 12 |
| 14 июля 2008 г. — 11 ноября 2008 г. | 11 |
| 10 июня 2008 г. — 13 июля 2008 г. | 10,75 |
| 29 апреля 2008 г. — 9 июня 2008 г. | 10,5 |
| 4 февраля 2008 г. — 28 апреля 2008 г. | 10,25 |
| 19 июня 2007 г. — 3 февраля 2008 г. | 10 |
| 29 января 2007 г. — 18 июня 2007 г. | 10,5 |
| 23 октября 2006 г. — 28 января 2007 г. | 11 |
| 26 июня 2006 г. — 22 октября 2006 г. | 11,5 |
| 26 декабря 2005 г. — 25 июня 2006 г. | 12 |
| 15 июня 2004 г. — 25 декабря 2005 г. | 13 |
| 15 января 2004 г. — 14 июня 2004 г. | 14 |
| 21 июня 2003 г. — 14 января 2004 г. | 16 |
| 17 февраля 2003 г. — 20 июня 2003 г. | 18 |
| 7 августа 2002 г. — 16 февраля 2003 г. | 21 |
| 9 апреля 2002 г. — 6 августа 2002 г. | 23 |
| 4 ноября 2000 г. — 8 апреля 2002 г. | 25 |
| 10 июля 2000 г. — 3 ноября 2000 г. | 28 |
| 21 марта 2000 г. — 9 июля 2000 г. | 33 |
| 7 марта 2000 г. — 20 марта 2000 г. | 38 |
| 24 января 2000 г. — 6 марта 2000 г. | 45 |
| 10 июня 1999 г. — 23 января 2000 г. | 55 |
| 24 июля 1998 г. — 9 июня 1999 г. | 60 |
| 29 июня 1998 г. — 23 июля 1998 г. | 80 |
| 5 июня 1998 г. — 28 июня 1998 г. | 60 |
| 27 мая 1998 г. — 4 июня 1998 г. | 150 |
| 19 мая 1998 г. — 26 мая 1998 г. | 50 |
| 16 марта 1998 г. — 18 мая 1998 г. | 30 |
| 2 марта 1998 г. — 15 марта 1998 г. | 36 |
| 17 февраля 1998 г. — 1 марта 1998 г. | 39 |
| 2 февраля 1998 г. — 16 февраля 1998 г. | 42 |
| 11 ноября 1997 г. — 1 февраля 1998 г. | 28 |
| 6 октября 1997 г. — 10 ноября 1997 г. | 21 |
| 16 июня 1997 г. — 5 октября 1997 г. | 24 |
| 28 апреля 1997 г. — 15 июня 1997 г. | 36 |
| 10 февраля 1997 г. — 27 апреля 1997 г. | 42 |
| 2 декабря 1996 г. — 9 февраля 1997 г. | 48 |
| 21 октября 1996 г. — 1 декабря 1996 г. | 60 |
| 19 августа 1996 г. — 20 октября 1996 г. | 80 |
| 24 июля 1996 г. — 18 августа 1996 г. | 110 |
| 10 февраля 1996 г. — 23 июля 1996 г. | 120 |
| 1 декабря 1995 г. — 9 февраля 1996 г. | 160 |
| 24 октября 1995 г. — 30 ноября 1995 г. | 170 |
| 19 июня 1995 г. — 23 октября 1995 г. | 180 |
| 16 мая 1995 г. — 18 июня 1995 г. | 195 |
| 6 января 1995 г. — 15 мая 1995 г. | 200 |
| 17 ноября 1994 г. — 5 января 1995 г. | 180 |
| 12 октября 1994 г. — 16 ноября 1994 г. | 170 |
| 23 августа 1994 г. — 11 октября 1994 г. | 130 |
| 1 августа 1994 г. — 22 августа 1994 г. | 150 |
| 30 июня 1994 г. — 31 июля 1994 г. | 155 |
| 22 июня 1994 г. — 29 июня 1994 г. | 170 |
| 2 июня 1994 г. — 21 июня 1994 г. | 185 |
| 17 мая 1994 г. — 1 июня 1994 г. | 200 |
| 29 апреля 1994 г. — 16 мая 1994 г. | 205 |
| 15 октября 1993 г. — 28 апреля 1994 г. | 210 |
| 23 сентября 1993 г. — 14 октября 1993 г. | 180 |
| 15 июля 1993 г. — 22 сентября 1993 г. | 170 |
| 29 июня 1993 г. — 14 июля 1993 г. | 140 |
| 22 июня 1993 г. — 28 июня 1993 г. | 120 |
| 2 июня 1993 г. — 21 июня 1993 г. | 110 |
| 30 марта 1993 г. — 1 июня 1993 г. | 100 |
| 23 мая 1992 г. — 29 марта 1993 г. | 80 |
| 10 апреля 1992 г. — 22 мая 1992 г. | 50 |
| 1 января 1992 г. — 9 апреля 1992 г. | 20 |
В 2013 году была введена ключевая ставка для более агрессивного способа влияния на инфляционные процессы. Размер ключевой ставки при введении был 5,5%, что говорило о заинтересованности государства в обеспечении бизнеса недорогими кредитами, увеличении инвестиционной привлекательности.
| Период | Значение |
|---|---|
| 17 декабря 2018 г. | 7,75 |
| 17 сентября 2018 г. — 16 декабря 2018 г. | 7,50 |
| 26 марта 2018 г. — 16 сентября 2018 г. | 7,25 |
| 12 февраля 2018 г. — 25 марта 2018 г. | 7,50 |
| 18 декабря 2017 г. — 11 февраля 2018 г. | 7,75 |
| 30 октября 2017 г. — 17 декабря 2017 г. | 8,25 |
| 18 сентября 2017 г. — 29 октября 2017 г. | 8,50 |
| 19 июня 2017 г. — 17 сентября 2017 г. | 9,00 |
| 2 мая 2017 г. — 18 июня 2017 г. | 9,25 |
| 27 марта 2017 г. — 1 мая 2017 г. | 9,75 |
| 19 сентября 2016 г. — 26 марта 2017 г. | 10,00 |
| 14 июня 2016 г. — 18 сентября 2016 г. | 10,50 |
| 3 августа 2015 г. — 13 июня 2016 г. | 11,00 |
| 16 июня 2015 г. — 2 августа 2015 г. | 11,50 |
| 5 мая 2015 г. — 15 июня 2015 г. | 12,50 |
| 16 марта 2015 г. — 4 мая 2015 г. | 14,00 |
| 2 февраля 2015 г. — 15 марта 2015 г. | 15,00 |
| 16 декабря 2014 г. — 1 февраля 2015 г. | 17,00 |
| 12 декабря 2014 г. — 15 декабря 2014 г. | 10,50 |
| 5 ноября 2014 г. — 11 декабря 2014 г. | 9,50 |
| 28 июля 2014 г. — 4 ноября 2014 г. | 8,00 |
| 28 апреля 2014 г. — 27 июля 2014 г. | 7,50 |
| 3 марта 2014 г. — 27 апреля 2014 г. | 7,00 |
| 13 сентября 2013 г. — 2 марта 2014 г. | 5,50 |
После введения ключевой ставка рефинансирования утратила функцию регулятора стоимости кредитов, сохраняя роль индикатора для расчетов. Длительное время величина ставки рефинансирования оставалась неизменной с 2013 по 2016 год на уровне 8,25%. И только с 1 января 2016 года ЦБ РФ постановил, что ставка рефинансирования приравнивается к ключевой.
Заключение
Если подытожить вышенаписанное, то можно определить, в чем именно отличие этих двух учетных ставок:
- Ключевая ставка выступает в роли инструмента Центробанка для формирования денежно-кредитной политики государства.
- Ставка рефинансирования не может оказывать никакого влияния на проводимую ЦБ РФ политику.
- Ставка рефинансирования остается в роли индикатора или справочного материала, используемого для вычисления штрафов и пени. Ее сохранение позволило не менять текст многих законодательных документов, в том числе и Налогового кодекса РФ.
В настоящее время величина обеих ставок составляет 7,75%.
О ключевой ставке ЦБ РФ узнайте из видео.
Вконтакте
Приветствую! Практика показывает, что в кризис растет спрос на услуги финансовых консультантов. А еще – резко подскакивает число поисковых запросов на финансовую тематику. Пользователи Google и Яндекса начинают активно спрашивать, процент по векселю, и сланцевая нефть.
В кризис каждый взрослый россиянин с доступом в Сеть становится экспертом в сфере международной экономики. 🙂 И я, к слову, не вижу в этом ничего плохого! Ведь в сложных терминах и явлениях нужно ориентироваться хотя бы на уровне «чайника».
Поэтому сегодня я решил рассказать о такой малопонятной штуке как учетная ставка. Итак, высокая учетная ставка это хорошо или плохо?
Учетная ставка – это процент, под который Центробанк РФ (в Украине – НБУ) выдает кредиты банкам и другим кредитным организациям. Ее второе название – ставка рефинансирования.
Она считается одним из основных инструментов денежно-кредитной политики страны. К величине учетной ставки привязаны и многие другие показатели. Например, размеры пени и штрафов. Если у Вас есть банковские кредиты, то в договоре обязательно будет пункт вроде «за просрочку начисляется двукратная учетная ставка в виде пени».
На размер ставки рефинансирования влияет куча факторов:
- Ожидания по инфляции
- Замедление или ускорение роста ВВП
- Состояние денежно-кредитного рынка
- Макроэкономические и бюджетные процессы
- Тенденции экономического развития страны и другие
Важный момент! Для повышения или понижения учетной ставки должны быть веские причины!
На что влияет учетная ставка?
Чем ниже ставка рефинансирования – тем стабильней экономика страны. В США, Еврозоне и Японии размер учетной ставки не превышает 0,5-1%.
Возникает вопрос: «А зачем вообще повышать ставку рефинансирования?». Ответ прост: учетная ставка – следствие, а не причина текущего состояния экономики.
Возьмем простейший пример из жизни. Когда на улице холодно – мы одеваемся теплее. Когда приходит жаркое лето – раздеваемся до минимума. Никому не придет в голову выйти зимой на улицу в шортах и футболке, чтобы поднять температуру воздуха на пару градусов.
Вот и ставка рефинансирования пересматривается в большую или меньшую сторону с учетом текущей ситуации в экономике. Особенно, если ситуация сложная…
На что влияет размер учетной ставки? Например, на уровень инфляции.
Самая простая схема выглядит так. При постоянных или падающих доходах растут цены на товары и услуги. Центробанк повышает размер ставки рефинансирования. Теперь кредиты ЦБ обходятся коммерческим банкам дороже. В ответ банки вынуждены поднимать процентные ставки по кредитам для своих заемщиков: физических и юридических лиц.
Спрос на дорогие кредиты падает вместе с покупательской способностью населения. Спустя какое-то время снижается и уровень спроса на товары и услуги. А рост цен на них автоматически замедляется или останавливается.
Вывод. Рост учетной ставки приводит к снижению инфляции, но замедляет экономический рост страны. И наоборот, снижение ставки рефинансирования «подталкивает» экономический рост, зато «разгоняет» .
Краткосрочные последствия повышения учетной ставки
- Рост ставок по кредитам и депозитам
Думаю, Вы замечали, что после новости об уменьшении ставки рефинансирования, банки тут же объявляют о снижении ставок по депозитам. Некоторые (например, Сбербанк) подстраховываются заранее, и корректируют ставки на основе .
То же самое можно сказать и о кредитах. Самой доступной для населения ипотека была в период низкой учетной ставки в России, и наоборот.
- Рост пени и штрафов
Возьмем для иллюстрации стандартный договор ипотеки. В нем есть, как минимум, два-три пункта не в денежном выражении, а с привязкой к размеру учетной ставки. Допустим, пеня за просрочку платежа рассчитывается как «двойная учетная ставка». Поэтому после ее повышения заемщику-должнику придется платить больше.
Размер ставки рефинансирования имеет значение и для тех, кто регулярно платит налоги. Ежедневная пеня за несвоевременную уплату налоговых сборов составляет 1/300 ставки рефинансирования. Чем выше учетная ставка, тем дороже обойдется налогоплательщику каждый день просрочки.
- Удорожание кредитов с плавающими ставками
Некоторые банки выдают кредиты с плавающими ставками. Процент по таким кредитам зависит от учетной ставки ЦБ РФ. Но как показывает практика, «плавающих» кредитов на российском рынке менее одного процента.
- Обесценивание национальной валюты
Повышение учетной ставки в сочетании с плавающим валютным курсом, как правило, приводит к девальвации нацвалюты. Ее номинальная стоимость к другим валютам падает.
Чем учетная ставка отличается от ключевой?
В России ставка рефинансирования была введена в 1992 году. О том, как менялось ее значение на протяжении 25 лет, я буду писать ниже. И только в сентябре 2013 года Центробанк параллельно вводит второй показатель – ключевую ставку.
В чем разница? Основная задача ключевой ставки – контролировать уровень инфляции и отслеживать инвестиционную привлекательность. Она определяет размер процента Центробанка по краткосрочным недельным кредитам для коммерческих банков.
Ключевая ставка «отвечает» и за стоимость депозитов, которые ЦБ принимает у банков на хранение. В отличие от учетной ставки, значение ключевой ставки – это середина коридора процентных ставок Банка России на недельных аукционах РЕПО.
В 2013-м году Центробанк установил ключевую ставку на уровне 5,5%. До конца 2014-го ее значение постоянно росло и достигло 11%.
До сентября 2013 года ставка рефинансирования играла основную роль в проведении денежно-кредитной политики. Однако ключевая ставка оказалась более эффективным показателем.
И поэтому 1 января 2016 года значение учетной ставки Центрального Банка приравнено к значению ключевой ставки Банка России. Сегодня ставка рефинансирования имеет второстепенное значение и выполняет лишь вспомогательные функции.
Так что сейчас можно вообще не заморачиваться с вопросом, какое отношение ключевая ставка имеет к учетной? Второй год подряд они равны друг другу. Допустим, в новостях объявили, что «ЦБ оставил ключевую ставку на уровне в 10%». На практике это означает, что учетная ставка тоже равна 10%. Ее значение не публикуется с января 2016 года!
Почему ставка рефинансирования составляет 10%?
На сегодня учетная ставка ЦБ составляет ровно 10%. Третьего февраля 2017 года Совет директоров Центробанка принял решить сохранить ключевую ставку на прежнем уровне. Причины такого решения: экономическая активность восстанавливается быстрее, чем ожидалось ранее.
В IV квартале 2016-го темп прироста ВВП вышел в положительную область. Восстанавливается инвестиционная активность, безработица остается на невысоком уровне. Данные опросов показывают, что настроения бизнеса и домашних хозяйств улучшаются.
Инфляционные риски
Из-за высокой политической и экономической неопределенности есть риск, что в 2017 году инфляция не достигнет целевого уровня в 4%. Например, перестанут действовать временные факторы и уменьшится склонность домашних хозяйств к сбережению. В этом случае «дисконт» по учетной ставке в 10% позволит ограничить инфляционные риски.
Динамика инфляции соответствует прогнозам Банка России.
Годовая инфляция продолжает снижаться благодаря положительной динамике курса рубля и хорошему урожаю 2016 года. В декабре замедлился рост цен по всем основным группам товаров и услуг. По прогнозу Банка России к концу 2017-го годовая инфляция замедлится до 4%.
В дальнейшем ставка рефинансирования будет пересматриваться одновременно с ключевой ставкой Банка России и на ту же величину. Повторюсь: с 1 января 2016 года значение учетной ставки не публикуется и не озвучивается!
Почему так?
13 сентября 2013 года Совет директоров Банка России усовершенствовал систему инструментов денежно-кредитной политики. Было решено, что основную роль в политике банка теперь играет ключевая ставка. А ставке рефинансирования отводится второстепенная роль, и ее значение приводится справочно.
Как менялась учетная ставка в России с 1992 года?
Впервые Центробанк установил ставку рефинансирования 1 января 1992 года. Первая дисконтная ставка составляла 20%. Однако на таком «приличном» уровне она продержалась недолго.
Уже через полгода политика Центробанка изменилась – ставку пришлось повысить до 80%. И на протяжении двух лет ее величина поэтапно доросла до рекордных 210% (в конце 1993 года). К счастью, больше таких сумасшедших значений в истории России пока не было!
Вплоть до середины 1996 года размер учетной ставки падал от 200% до 80%. До 2000-го ставка рефинансирования «плавала» в диапазоне от 20% до 80%.
И только потом началось уверенное снижение ставки до адекватных значений. С 25% в конце 2000 года ставку рефинансирования поэтапно уменьшили до 10% в начале 2008-го. В течение двух кризисных лет Центробанк боролся с инфляцией и ненадолго поднимал ключевую ставку до 11-13%.
Ну, а в конце 2009 года российская экономика оправилась от последствий кризиса. И ЦБ вновь взял курс на уменьшение ставки рефинансирования, по которой банки брали кредиты у Центробанка. Минимальное значение учетной ставки в 7,75% было зафиксировано во второй половине 2010 года. И вплоть до конца 2015-го ставка рефинансирования «плавала» в коридоре 7,75-8,25%.
Однако с приходом очередного кризиса ставку вновь пришлось корректировать в большую сторону. С 1 января 2016-го Центробанк пересматривал ее значение трижды: до 11%, 10,5% и 10% соответственно.
К слову, следующий пересмотр ключевой ставки запланирован на 24 марта 2017 года. Подписывайтесь на обновления и делитесь ссылками на свежие посты с друзьями в социальных сетях!